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现货方面，下游已然复苏，现货市场整体成交量继续提升，隔月基差大幅收窄至持平状态，贴水也相应缩窄至100至60元/吨之间。下周进入4月，下游企业资金情况将有所缓解，同时下周由于仅有三个交易日，下游会增加两天的补货量，成交活跃度将持续提升，预计贴水将维稳于80至50元/吨之间。
阿拉丁统计数据显示，3月电解铝建成产能为4359.8万吨，运行产能为3643.7万吨，本周现货库存继续下降，上期所铝库存较上周增30069吨至97万吨，LME库存增加9925吨至128.6万吨，预计下周库存有望继续回落。
成本方面，阿拉丁统计数据显示，氧化铝运行产能为6902万吨，建成产能为8162万吨，氧化铝供应量将继续增加，价格仍有进一步回落的可能，而动力煤消费旺季结束，预焙阳极也大规模复产，成本支撑有所减弱，不过本周关于《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案（征求意见稿）》出台，凡欠缴政府性基金和附加、系统备用费的自备电企业，不得纳入电力市场准入目录。已进入市场的，应终止交易资格，该方案实施将显著提高未缴纳企业的生产成本，同时对于在建电解铝厂的自备电而言，缺乏手续将被叫停，提升成本并影响部分产能投放进度。
3月28日，国务院常务会议确定深化增值税改革措施，会议决定，从2018年5月1日起，将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，减税政策的实施将有利于进口窗口打开，缓解国内铜供应压力，同时四五月份隔月价差大幅收窄，下游终端方面缓解终端企业的资金压力，有利于终端企业的再投资和再增长。
短期内，电解铝库存逐渐下降，但依旧位于高位，持续压制铝价，电解铝成本支撑减弱，但后期需持续关注新增产能及下游消费回暖情况，若下游消费复苏，库存拐点确立，铝价有望迎来一波反弹行情，建议暂时观望，激进者可轻仓试多。
(责任编辑：阿祖)
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