宏源期货：市场情绪再次受挫，有色延续震荡走弱

　　今日财经数据众多，重点关注中国财新服务业PMI、欧元区通胀数据、美国ADP就业数据、ISM非制造业PMI、EIA库存报告。美元隔夜小幅回暖，但今日消息美国对中国的301关税来袭，美元或将开始回落，但还需关注日内数据。基本金属方面或将持续震荡偏弱。

　　301关税来袭，贸易战持续，市场情绪再次受挫，下游消费复苏力度不强，料有色金属将承压，继续关注复苏继续延迟超预期表现。

　　铜：上游铜矿趋紧预期增强，下游国网招标交收期，电线电缆迅速反弹，节前备货尚可，铜价迎来久违的反弹，但今日宏观氛围偏冷，料难已突破前期压力位，建议长期投资继续持有，短单可以止盈。

　　铝：山西永济云海铝业发生爆炸，可能导致全省大范围安全排查，减少供应；中国对废铝加征25%，进一步抑制再生铝的供应，供应减少的预期增强。消费开始复苏特别是铝棒与电工圆杆的消费，出库量创新高，实现了去库存；成本端，氧化铝有筑底迹象，无论是安德鲁南美停产还是国内的环保等因素导致氧化铝价格大幅下跌的可能性降低；但预焙阳极的价格，目前仍处于劣势，魏桥4月采购价再降300元；自备电新政，提高了市场对于电解铝未来成本区域的预期，有利于电解铝重心上移；目前已顺利突破万四，面临40日均线压力，前期多单可以部分止盈，关注政策进展。

　　锌：矿山节后复产，加工费普遍存在上行压力。消费复苏落后于市场预期，特别是镀锌，消费库存去化不明显，现货贴水收窄，是锌价弱反弹的基础，就目前的基本面和预期来看，锌价依然是最弱的一个品种；目前来看锌价每一次反弹都是做空的良机，25000+伺机做空。

宏源期货有色研究员 张小凯

(责任编辑：阿祖)

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