迈科期货：军事威胁打击金属价格

　　周三特朗普威胁将很快军事打压叙利亚，欧洲发布安全警告，晚间沙特称在利雅得上空拦截了一枚导弹，恐慌气氛带动美欧股市全面走跌，而原油、伦铝价格继续大涨，短时间内关注中东军事冲突可能及市场避险压力。另外周三美联储公布3月例会纪要，显示联储官员普遍认为当前贸易战规模对经济影响较小，一季度经济放缓是临时性的，就业市场紧张可能推升薪资上涨带来通胀压力，可能更快加息，讨论了修改货币政策“宽松”措辞改为“中性或收紧”，此态度激进程度超市场预期，或将逐步改变对流动性前景的预期，引发资产配置的调整。

　　金属昨日普遍收跌，伦铜跌至6910美元，因前日大涨已触及近期技术压力位，目前反弹走势仍未有见顶信号，但短时间内受宏观避险情绪影响有压力。沪铜因价格连续上涨，昨日现货升水已无法维持，现货市场成交量也大幅减少，加上总持仓下降，或暗示宏观环境的利空压力令市场对价格反弹缺乏信心。笔者认为中国需求整体稳定，二季度消费环比回升明显，且进口废铜有进一步减少的趋势，但国内精铜产量增长迅速，目前库存高位，现货供应充足，供需矛盾不突出，宏观利空的影响占了上风。随着库存逐步消化，价格还有回升空间，增值税下调造成的税差套利交易可能在近期助推现货略紧张，但５月以后存在现货流出的压力，结合技术形态，近期5万支撑较强，52500-53000区域为压力，维持逢低持多的建议。伦铝大涨，因俄铝被制裁，可能被迫赶出世界贸易体系，留下的供应空缺短时间内难以填补，可能激发中国出口，推动沪铝反弹超预期。另外３月产量统计显示铝厂复产和新投产的进度大幅低于预期，也体现了成本支撑影响。当然随着后期原料成本下降且铝价反弹到一定程度将再次面临新产能压力，对沪铝维持近期谨慎看高判断，低位仍可持多。

　　股市：美股下跌，军事威胁临近主导短线波动

　　原油：上涨，军事威胁及俄被制裁担忧推动强势

　　美元：小跌，美国赤字大增，军事冲突担忧压制，维持弱势震荡

　　铜：51500-50800，避险情绪压制，低位支撑强，震荡回升继续

　　铝：14500-14300，对俄铝制裁留下的空缺将拉动中国出口需求，推动反弹超预期，低位持多

　　锌：24500-24300，伦锌技术形态弱，但沪锌近月升水，炼厂因低价减产，难有大跌空间，维持低位多头

(责任编辑：阿祖)

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