集成期货第16周铝周报：五一前建议铝多单先行离场

　　【铝】

　　交易机会：近期往上攻势恐已乏力，五一前建议多单先行离场，空单暂观望。跨期：4 月份预期价差有所走强。

　　操作理由：

　　1、市场情况：过去一周，俄铝有望寻获其他销售渠道的消息令铝价出现4月来最大调整，不过国内现货市场交投维持活跃，贴水略有收窄，五一前支撑仍在，不过近日美联储加息预期及中国率出口市场忧虑均在升温，五一附近走强力度恐也已经受限。

　　2、基差情况：A00 铝14870，较主力月贴水85元/吨。现货商报贴水50元/吨，4月来持稳，目前升贴水处近年区间偏高水平。粤沪A00铝锭价差10元/吨，处近年来区间偏低水平，暗示近期铝价上行并非主要来自需求端带动。

　　3、库存情况：仓单875549吨，总体延续2016 年底来增加态势；上期所铝库存较上周增加1427吨，至993207 吨。LME库存1395550吨，2018年2月来震荡小幅增加，整体仍处于2008 年低位。

　　4、进口情况：进口理论亏损4200元/吨，处近年区间低位。理论生产利润率4月来走高，处近年中轴偏高水平。

　　5、主力资金：净空状态，净空占比5.83%，本周尾段略有增空，近两周总体以小幅减空为主。

(责任编辑：简儿)

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