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沪铝: 俄铝事件暂时平息，价格驱动重回国内供需演化；进入二季度国内下游消费逐步回暖，此前受电解利润影响新增释放缓供需温和改善。海外氧化铝减产导致供需紧张仍未缓解提振国内氧化铝短期持续攀升，成本上扬叠加沪铝跟随式下跌，电解利润再度回落，新增及复产比此前预期的要缓慢，供需仍温和向好。库存延续缓慢回落势头，据SMM5月2日数据显示，8大主流消费地库存合计220万吨，环比上周四小幅回落1万吨，短期重挫后价格偏强震荡。
策略建议：俄铝事件暂时平息，沪铝重回国内供需主导。内需温和增长、外需受低比值刺激有望保持高增长，但考虑到新增压力，短期价格预计围绕14500窄幅震荡。
沪锌：节后库存去化仍延续较快势头，阶段性的供需边际向好仍未破坏。此前受国储抛储传闻及LME再度大幅交仓后冲击锌价重挫，短期利空基本释放殆尽，可预见的利空—即保税区近25万吨库存暂时难以对价格形成直接压力，因其大规模报关流入需阶段性供需显著好转导致现货升水持续攀升这一前提，则简而言之，保税区库存将限制价格短期上行空间而不是打压价格的因子，并非直接利空。近期，随着进口TC（最高价）小幅爬升至35美元/吨，此前关于精矿端供需平衡“前置”预期重新开始抬头，但另据外媒消息 Teck 同 Glancore 和 Nyrstar 欧洲炼厂 benchmark 签订在 147 美金，创 下近 12 年以来新低，而过去两年分别为 188 美金和 172 美金，或暗示锌精矿供应格局的宽松难以提前到来，短期价格下行并不具备坚实基础。
策略建议：5.4号锌锭社会库存降至15.84万吨、5月2日LME库存小幅下滑225吨至23.67万吨、现货升水回升至230元/吨，2-4价差回落至215元/吨，现货进口亏损回落至250元/吨左右，暗示供需改善虽弱但继续好转，关注23000一线支撑。
(责任编辑：简儿)
标签：中辉期货
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