中信期货：氧化铝价格回落 铝价短期或重新测试成本支撑

　　（1）隔夜沪铝主力合约报14550元/吨，下跌0.85%。  LME铝3月电子盘收报2354.5美元/吨，上涨0.49%。

　　（2）上期所沪铝期货库存864106吨，增加3500吨。  LME铝库存1297550吨，减少13100 吨。

　　（3）现货方面，SMM现货成交显示，上海成交集中14620~14640元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，无锡成交集中14630~14640元/吨，杭州成交集中14660~14670元/吨。现货贴水迅速收窄，冶炼厂出货较少，贸易商出货力度提升，中间商接货意愿回落，下游按需采购，整体成交较昨日回落。

　　（4）出口方面，中国出口贸易在4月依然表现强劲，进口也稳步扩张。铝材的出口暂时未受到关税影响。同比来看，铝材出口虽环比有所下滑，但同比依然维持了4.88%的增长。

　　逻辑：LME铝价维持强势，出口数据偏好，对国内铝价形成利好。但库存依然偏高，海外氧化铝价格回落，其它有色金属品种表现欠佳，或拖累铝价走势。需提防铝价再次回落测试下方支撑。

　　操作建议：逢低滚动做多。

　　风险因素：电解铝复产投产加速；库存大幅累积；需求不及预期。

(责任编辑：简儿)

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