中信期货：库存持续下降 沪铝小幅上涨

　　（1）隔夜沪铝主力合约收盘报14845元/吨，上涨0.71%；隔夜LME铝3月电子盘收盘报2311.50美元/吨，下跌0.58%。

　　（2）上期所沪铝期货库存861155吨，减少1677吨，LME铝库存1243175吨，减少3925吨。

　　（3）现货方面，SMM现货成交显示，上海成交集中14630~14640元/吨，对当月贴水80~70元/吨，无锡成交集中14620~14640元/吨，杭州成交集中14640~14650元/吨，午后市场成交集中在14640~14650元/吨，由于近期铝价企稳，下游买货意愿较强，厂内原料库存已然较高，加之订单维持平稳，并未有持续增长势头，因此华东市场整体成交一般。

　　（4）SMM在LME年会上称，预计2018年中国电解铝实际消费增速5.8%，实际产量增速3.3%；2018年国内电解铝期铝主力运行13000-15500元/吨，核心区间运行13500-14700元/吨，伦铝价格运行区间2000-2400美元/吨。

　　逻辑：基本面看，铝供应增速趋缓，消费增速尚可，海外存在供需缺口，基本面支撑较强。预计短期铝价维持震荡，逢低滚动做多为主，关注库存变化。

　　操作建议：逢低滚动做多。

　　风险因素：电解铝复产投产加速；库存大幅累积；需求不及预期。

(责任编辑：简儿)

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