信达期货：5月24日有色金属早评

　　供给方面：开工产能提升至3680万吨，后续投放预期持续；成本端：氧化铝价格高位持稳，煤价偏强，成本略有上涨，行业依旧处于微利状态。库存方面：LME库下降至123.1万吨，上期所下降至84.9万吨，社会库下降至211.1万吨，国内开始处于缓慢去库阶段。近期受美元强势表现，金属普遍承压，铝价呈现弱势调整。另外，市场传言海德鲁环保改造完成，且俄铝总裁放弃对俄铝的控制，海外供应恢复预期显著提高。而国内随着旺季持续，而产能投放依旧难以达到预期，铝价维持震荡企稳走势。操作上建议短线观望为主，等待机会区间操作。

　　原料端：上周铜精矿现货加工费TC上涨3美元至74-81美元/吨，印度冶炼厂关停货源流入国内；供应端：冶炼厂开工率平稳，无大型企业检修，且进口维持稳定；需求端：铜杆开工率维持高位，但铜管排产方面开始下降。升贴水方面：现货贴水略有扩大，现货供应偏松；库存方面：LME库存下降至29.8万吨，上期所减少1.1万吨至26.85万吨，保税区减少0.9万吨至45.1万吨。昨日盘面受美元走强拖累，同时因特朗普贸易战相关言论，之前停火带来的市场利好情绪消散。铜价一路下行，连吐近两日涨幅，探低6805元/吨后跌势趋缓，震荡运行。在目前供需矛盾有限情况下，关注宏观事件及美元表现，短期维持震荡走势。操作上建议短线观望，等待机会逢低买入，套保企业震荡市思路对待。

(责任编辑：简儿)

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