富宝资讯5月铝月报：谨防贸易战引发铝价走跌

　　核心提示：经历上个月的爆发式行情之后，本月铝价涨幅放缓，整体维持震荡趋稳的走势，预计6月份铝价震荡平稳，伦铝2200-2400；沪铝主力1.42-1.5万；华东现货铝1.43-1.49万；逢高出货。

　　一、基本面分析

　　1．产量方面

　　（1）中国4月氧化铝产量同比减少1.5%

　　数据显示，2018年4月，中国氧化铝行业产量579.8万吨，同比减少1.5%。2018年1-4月中国氧化铝行业累计产量2167.4万吨，累计减少3.3%。近几年来，中国氧化铝产量持续增加。具体来看，2017年中国氧化铝累计产量为6901.7万吨，预计2018年中国氧化铝累计产量将达7558.4万吨。

　　（2）中国4月原铝产量277.1万吨

　　数据显示，2018年4月，中国原铝（电解铝）产量277.1万吨，同比增长1.1%。2018年1-4月中国原铝（电解铝）累计产量1089.1万吨，累计增长0.2%。预计2018年中国原铝（电解铝）累计产量将达3267.3万吨。

　　2．库存方面

　　（1）伦铝库存

　　本月伦铝再度重回下降趋势，截至5月30日，伦铝库存在1210300吨，较4月底减少131075吨，创三个半月新低，短期料库存继续呈现下降趋势，伦铝有望坚挺。

　　（2）沪铝库存

　　本月上交易所库存呈现下降趋势，截止5月25日，上交易所铝库存973712吨，连续两周下降，环比4月底减少了17859吨；另外国内社会库存，截止5月31日，上海地区44.3万吨，无锡地区82.5万吨，杭州地区12.8万吨，巩义地区20.7万吨，南海地区31.1万吨，天津6.2万吨，临沂地区2.9万吨，重庆2.7万吨，消费地铝锭库存合计203.2万吨，本月社会库存已连续三周出现下降趋势，而随着中美贸易战再度升温，铝价走势不明。令市场采购热情降低，不排除去库存速度放缓。

　　二、现货市场分析

　　1．现货价格分析

　　华东地区：4月受俄铝被制裁事件影响，铝价波动剧烈，然进入5月以来，市场消息面相对平静，铝价陷入震荡调整，上下两难的局面，单日最高波动幅度仅在百元附近，但整体重心小幅上移，截至5月31日，华东现货铝在14590-14630元/吨，较4月底上调180元。

　　现货市场方面，5月因铝价走势缓和，贸易商锁定利润快进快出操作较多，市场货源充裕，下游企业消费较稳定，入市按需采购为主，成交一般。

　　华南地区：截至5月31日，华南铝锭带票价格在14860-14960元/吨，较4月底上调220元/吨，涨幅1.5%，贸易商搬货积极性不如4月份，持货商正常出货，下游需求尚可，逢低按需备货为主。

　　2．废旧市场

　　（1）各地区废铝行情分析

　　5月华南地区废铝价格跟随铝价出现上调，截至月底机铝主流价格在10900附近，其他地区滞涨抗跌较明显，较4月底变动幅度有限，多在百元以内，截至月底，华东地区铝合金油漆料价格在10600附近，断桥铝在9700附近，高价可达1万/吨，铝线价格在12300附近。

　　市场成交方面，5月因价格走势相对平稳，回收商维持正常出货状态，市场整体货源偏少，尤其是铝合金门窗、边角料货源紧俏，商家寻货较多，市场低价货源稀少。除此之外，5月多地环保力度加大，尤其是下半个月，山东、河北、广东等地区检查严厉，部分厂家出现关停现象，在收货商家压价较严重。

　　后市预测：中美贸易不确定性增大，市场担忧情绪再起，铝价走势承压，但在库存不断下滑或限制其下降幅度，短期或仍维持区间震荡为主，废铝暂仍以趋稳走势对待，涨跌空间不大，持续关注中美贸易接下来的发展。

　　三、技术分析

　　本月伦铝经历上个月的爆发式行情之后，本月涨幅放缓，整体维持震荡趋稳的走势，波动区间2200-2350美元，周初因美国退出伊核协议影响，引发多头避险情绪激增，伦铝略显偏弱，但整体仍维持在2300美元上方；随后中美贸易战达成共识支撑，与此同时LME考虑免除对俄铝部分产品的制裁施压，令铝价走势略显偏弱，伦铝最低下探至2239美元，然铜价上涨提振，伦铝收回部分跌幅；技术上，因缺乏实质性的利好消息，且库存下降令铝价存在一定支撑，若中美贸易战没有进一步恶化，料6月伦铝仍维持震荡趋稳走势，整体波动区间2200-2400美元。

　　本月沪铝走势亦如此，经历上个月的爆发式行情之后，本月沪铝涨幅明显放缓，整体呈现震荡趋稳的走势，沪铝主力整体围绕14500-14950区间波动，市场多空博弈激烈，铝价走势涨跌空间不大，且本月库存持续三周减少，对铝价形成一定支撑，技术上，关注中美贸易战是否升温，且去库存是否继续，若贸易战没有进一步恶化，铝价恐坚挺趋势不变，1.45万仍存在一定支撑；若贸易战进一步恶化，恐沪铝有望跌破1.45万关口支撑，下一个目标关注1.4万关口支撑。预计6月铝价整体震荡偏稳趋势不变，关注宏观动态，或略显偏弱。

　　四、行情展望及操作建议

　　伦铝本月涨幅放缓，波动区间2200-2350美元，技术上，因缺乏实质性的利好消息，且库存下降令铝价存在一定支撑，若中美贸易战没有进一步恶化，料6月伦铝仍维持震荡趋稳走势，整体波动区间2200-2400美元。

　　沪铝走势亦如此，主力整体围绕14500-14950区间波动，市场多空博弈激烈，本月库存持续三周减少，对铝价形成一定支撑，技术上，关注中美贸易战是否升温，且去库存是否继续，若贸易战没有进一步恶化，铝价恐坚挺趋势不变，1.45万仍存在一定支撑；若贸易战进一步恶化，恐沪铝有望跌破1.45万关口支撑，下一个目标关注1.42万关口支撑。预计6月铝价整体震荡偏稳趋势不变，关注宏观动态，或略显偏弱。

　　现货方面：截止5月31日华东现货铝报价14600-14640 元/吨，环比4份上涨180元。现货贴水40；从价格走势来看，下游需求逐渐转淡，铝价上涨空间恐较为有限，但周边金属强劲支撑，及持货商坚挺售价，料下跌空间不大，预计6月现货铝仍维持震荡平稳的走势，整体围绕1.42-1.5万区间震荡行情。

　　因此我们认为，预计6月份铝价震荡平稳，伦铝2200-2400；沪铝主力1.42-1.5万；华东现货铝1.43-1.49万；逢高出货。

(责任编辑：静静)

标签：富宝有色 铝月报 铝价

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！