国投安信：6月29日有色金属早评

　　周三铜价位于低位震荡，国内铜价出现一定反弹。周三特朗普表示，将依赖美国海外投资委员会来处理海外资金收购国内敏感技术的问题，相较此前限制中国投资的态度有所软化，这使市场对中美贸易战的担忧有所放缓，但从美国股市来看，技术股引领市场再次下跌，市场的不定因素仍然存在，短期市场关注周末要公布的PMI数据，以判断贸易战对经济的影响。回到铜市来看，LME现货升水1美元，库存下降4325吨，国内现货贴水扩大15元，为贴210-150元，市场交投清淡，近期有关棚户区改造的审批权回归国开行总行的消息还是对市场产生一定压力。从内外盘来看，国内价格偏强，这与人民币持续贬值有关，也成为近期国内做空的一大障碍。从技术上看，LME下跌10%后并未给出明显的止跌迹象，阻力位为6680美元。国内铜价在支持位51400附近震荡，如下破此价位，下行空间也将打开。交易上空单，可根据阻力位有效性设好止损。

　　隔夜伦镍高位震荡偏弱，现货方面，LME镍库存降幅放缓，贴水继续持稳76美元附近。国内现货市场上，金川俄镍方面普遍调降升水，贸易商降价出货，下游接货持续疲软。从目前国内现货市场情况来看，由于前期环保审查对于国内镍铁厂影响减弱，料短期国内镍铁产量或有所恢复。这有望缓解国内镍铁市场紧缺局面。同时钢厂方面采购力度偏弱，淡季因素下终端方面订单亦不理想，因此国内市场整体面临一定压力。总的来看，全球镍市去库存格局延续，国内上期所仓单库存连续下降，这些都给镍价提供一定支持。但国内镍铁产量恢复后，精炼镍去库存步伐或将放缓，当前价位下下游已多驻足观望。因此短期镍价料仍将以高位震荡偏弱走势呈现。操作上暂观望，若镍铁产量恢复而不锈钢厂减产出现则可择机布局空单。

　　沪铝再次进入窄幅震荡状态，但是随着环保督察组的力度更加严格，从矿石端起到成本支撑的作用，此外有可能在下半年的检查中触发铝企业的进一步减产；另外在经济下滑的情况下触发政府拖地措施的可能性加大， 对需求保持相对乐观的态度，建议等待做多。

　　沪锌隔夜先跌后涨，最低接近23050元，LME锌继续回升0.80%。昨日传出国内70%以上冶炼厂在陕西召开铅锌理事会会议，计划联合减产10%，而消息受市场提前消化，隔夜锌价相对平稳，从基本面看，澳洲新世纪资源公司正重启全球第五大锌矿，三季度计划生产4000吨，四季度达到3万吨，国外锌矿供应量持续释放缓解供应压力，而LME锌升水再度收窄至42美元/吨，短期内锌价受利好消息持续反弹，维持做空逻辑不变。

(责任编辑：简儿)

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