广发期货：7月2日有色金属早评

　　铜：上海电解铜现货成交价51060-51300元/吨，对当月合约报贴水190元/吨-贴水140元/吨，环比上升10元/吨。2018年6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，略低于经济学家预测中值51.6%，比上月回落0.4个百分点。但6月数值仍高于上半年均值0.2个百分点，制造业总体继续保持扩张态势。年中资金压力减弱，沪铜多单关注51000支撑。

　　锌：上海0#锌主流成交23420-23500元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水60-90元/吨。目前多数炼厂面临亏损，上周国内70%冶炼厂联合减产10%，下游年中资金压力减弱，沪锌多单继续持有，关注22500支撑。

　　铝：现货方面长江现货成交价格13950-13990元/吨，下跌40元/吨；广东南储报14020-14120元/吨，下跌60元/吨；两地价差小幅缩窄至100元/吨。华东市场上游正常出货，中间商以接货为主，下游企业按需采购；华南市场类似，市场货源增多。  主要逻辑：近期宏观情绪影响特别是贸易战影响有色金属价格。从基本面角度来看，我们认为目前国内电解铝成本下跌空间有限；而铝下游消费符合预期，国内期货及现货、LME库存持续回落，但国内向上驱动力较弱，国内铝价筑底，然而海外市场供应短缺确定，或会拉动国内铝价上行。今日预计沪铝将震荡运行。后期关注下游新订单情况、自备电厂整治后续情况。

　　镍：周五金川上海公司报价116500元/吨，周环比累计下调100元/吨。金川镍较无锡主力1807合约升水300元/吨左右，俄镍升水20元/吨左右；金川俄镍价差拉大，保税区部分俄镍进入国内，并在现货市场流通所致；而现货升水缩窄，说明现货市场成交清淡。落基本确定，印尼青山投产将减少国内镍铁供应量，叠加电解镍库存持续回落，国内电解镍供应紧张局势仍然存在。

(责任编辑：简儿)

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