中信期货：7月11日铝早评

　　铝观点：铝土矿供应偏紧 氧化铝持续走强 沪铝维持震荡运行

　　（1） LME铝库存1116550吨，相对前一交易日增加1300吨；上期所铝库存735719吨，相对前一交易日减少1001吨。

　　（2）现货方面，昨日现货均价：广东南储14080元/吨，下跌10元/吨；长江有色13990元/吨，上涨10元/吨；上海物贸14000元/吨，与前一交易日持平；上海物贸升贴水报-30元/吨，与前一交易日持平。SMM现货成交显示，午前上海成交集中13980~14000元/吨，对当月贴水30~20元/吨，无锡成交集中13980~14000元/吨，杭州成交集中14000~14020元/吨。持货商出货力度稳定，贴水回收，中间商接货力度减弱，部分前期赌价格错误的企业进行回补库存，下游企业消费转淡，按需采购下采购力度7月整体减弱，整体成交较昨回落。午后期铝当月先抑后扬，市场成交13980~14010元/吨，少量成交。

　　（3）氧化铝方面，我的有色昨日报价显示：山西地区2790元/吨，上涨30元/吨；河南地区2790元/吨，上涨40元/吨；山东地区2810元/吨，上涨60元/吨；广西地区2670元/吨，上涨20元/吨；贵州地区2700元/吨，上涨24元/吨。部分地区氧化铝价格既前一日反弹之后持续走强。

　　逻辑：环保检查导致部分地区铝土矿供应偏紧，价格上涨。SMM报到显示，锦江位于河南三门峡的矿石已停止作业。受到中央巡查组的检查，山西地区露天矿山开采减少。加之近期部分氧化铝企业停产部分生产线，导致氧化铝价格企稳上涨，整体对铝价形成利好，刺激铝价小幅回升。但整体上铝价企稳回升的驱动力偏弱，铝价上方压力偏大，我们维持铝价区间震荡走势的判断。?

　　风险因素：中美贸易战；汇率。

(责任编辑：盈盈)

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