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铜：
原料端：上周铜精矿现货加工费TC维持在83-90美元/吨；供应端：新增产能投放，供应弹性加大；需求端：下游开工率下行，需求季节性放缓。升贴水方面：交割支撑，现货支撑力度减弱，整体成交转淡：LME库存下降27.50万吨，上期所下降0.53万吨至225.87万吨，保税区增加1万吨至51.3万吨。
受中美贸易战炒作的缓和，资本市场呈现企稳反弹走势，不过依旧得对贸易战恶化保持警惕。考虑到国内产能投放，需求季节性走弱，我们预计铜价将继续维持偏弱格局。操作上建议观望，等待贸易战形势明朗后再伺机买入。
铝：
供给方面：开工产能略增至3710.6万吨，产能投放进度依旧偏慢；成本端：氧化铝开始企稳，煤价偏稳定，成本开始止跌，但整体行业处于亏损阶段。库存方面：LME库持续下降至110.6万吨，上期所下降至93.28万吨，社会库下降至176.5万吨，国内社会库存去化力度减弱。
近期受中美贸易战情绪影响，铝价持续下行，产业链利润被大幅挤压，电解铝生产再度进入亏损阶段。而上游氧化铝近期由于出现现金流亏损，部分企业开始停产检修，氧化铝价格开始企稳，此外，环保问题也从铝土矿端支撑氧化铝。铝价相对其他品种表现抗跌。而供给侧改革大背景，叠加环保政策，电解铝做多安全边际已经具备。预计后市铝价将呈现企稳震荡走势。操作建议适当于成本线附近轻仓试多。
(责任编辑：静静)
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