国投安信：8月9日有色金属早评

　　周三铜市交投清淡，铜价窄幅波动。早时美国宣布对中160亿美元商品加25％事宜于8月23日开始实施，市场担心中美贸易战的忧虑再现，晚上中国宣布采取向同的反制。后面关键是9月5日公布的是否2000亿加税，这仍是市场最大压力。回到铜市来看，铜价走高，现货开始滞张，最新消息，7月份空调消费大幅下坡，未来出口也引发担忧。最近关注点Escondida铜矿情况，如果政府调节不佳，将于13号罢工，因为冶炼厂原料库存宽松，加工费变化不大。从技术上看，铜市弱市未变，原有空单可继续持有。

　　隔夜镍价高位震荡整理，现货方面，LME镍库存降918到250548吨，贴水继续收窄4.5至贴82.5美元附近。国内上期所镍仓单止降持稳在15215吨。现货市场上金川升水整体坚挺，成交仍然疲弱。行业消息方面，必和必拓旗下西部镍业计划两年内在其北部矿区建造三座新矿。同时必和必拓目前正研究提高部分矿山产量预期。随着镍价不断上行，全球已有一部分退出矿山着手复产，后期需继续关注传统硫化矿山产能恢复情况。国内近期进口窗口持续打开，进口货源流入或增加，市场上俄镍资源亦较多，与金川价差目前已至1800元左右。总的来看，伴随镍价反弹，国内镍供应风险亦逐渐累积，继续关注国内仓单库存变化情况，同时需观察镍铁厂整体复产进程。盘面上，关注国内镍价在115000元附近争执情况，LME为14000美元。操作上暂观望。

　　周三晚间内外盘锌市持稳，沪锌正在测试交易重心的进一步上移。安泰科对45家炼厂做出的产量统计显示，2018年1-7月锌及锌合金产量262.8万吨，同比减少1.9%；其中7月单月产量较6月环比减少1.9万吨，日均产量环比减少9%，验证受加工费、锌价下滑影响，除各类检修、减停产消息外，炼厂生产积极性不高。伦锌技术上开始稳定在2600美元整数关水平。随伦锌库存稳定的下降到23.19万吨，LME0-3月现货升水依然稳定在42美元/吨，价格短线向上突破的概率增大。而沪锌更明显地由期价带动，现货消费疲弱使期现货几乎平水。国内昨日公布了同比增速好于预期的7月进出口数据，今日将公布7月中国通胀指标。操作上，沪锌多单继续持有，锌市场的交易题材依然是政策面的触底。

　　沪铅昨晚振荡收阴，1809隔夜快速测试1.85-1.86万，上方技术上的显著阻力在1.86-1.88万间。需要注意，铅市场同样“供需两淡”，必须密切关注现货变动。昨日SMM现货铅价对交割月铅价贴水幅度扩大到45元/吨，对1809贴水幅度放大到60元/吨。操作上，周内1.8万建议入场的多单可灵活平仓、锁定获利。

　　周三夜盘受美铝罢工消息刺激铝价大幅上涨，除此之外看多的安全边际和上涨驱动主要受到国内政策的影响，最主要的政策来自10月份进入秋冬季具体的限产规模，上周发布的征求意见稿中已经明确30%的限产规模，规模符合预期；同时国内的消费受到政策托底的影响，整体预计稳定，总体建议继续持多。

(责任编辑：简儿)

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