鲁证期货：1月17日有色金属早评

　　铜：1月16日上海铜现货价格47180-47280元/吨，对当月合约报升70-升120。LME铜库存持平至133700吨，上期所铜增加2551吨至37222吨。全球第二大铜矿Grasberg铜矿开采模式的转变，可能导致今年全球铜产量下滑，该项目铜精矿出口预期将暴跌85%。智利：前11个月矿山铜产量为533万吨，同比增长6%。其中埃斯康迪达（Escondida）铜矿产量为115万吨，同比增长40.7%，主要是因为2017年该矿受到罢工的影响而使得基数较低。世界金属统计局：2018年1-11月全球铜市供应过剩5.4万吨, 2017年全球供应过剩12.02万吨。11月全球铜库存较截至2017年12月水平下降16.5万吨，其中LME铜库存净减少2500吨。逻辑：宏观经济预期偏弱加上春节前消费淡季沪铜回落，但4万7下方实物买盘具有较强吸引力，下行阻力较大。策略：高位空单持有，短线观望。

　　铝：1月16日长江均价13260涨50，贴水30，南储均价13270涨60；隔夜LME三月铝收盘报1841.5跌10，同期沪铝主力报13390涨40。宏观方面，美国就业市场数据好于预期，就业市场和经济潜力依然在增强，英国脱欧踟蹰不前，美元维持偏强走势；国内中央继续释放基建、减税降负等经济托底政策，政策面偏强，宏观氛围有所好转。基本面方面，氧化铝价格走势偏弱，成本支撑持续减弱，库存进入季节性淡季，现货偏弱拖累期铝走势。考虑到近期不断有利好政策出台，政策托底作用显现。考虑到近期不断有利好政策出台，政策托底作用显现，预计近日价格有继续小幅回暖，主力合约1903波动区间在13300-13500元/吨。 逻辑：短期政策托底，但成本下行打压铝价走弱。 策略：短线观望，若主力反弹至13500附近可试空。

(责任编辑：简儿)

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