瑞达期货：沪铜震荡走弱，轻仓试空

　　行情回顾：今日沪铜震荡走弱，cu1905合约交投区间为49340-49670元/吨，收于49400元/吨，日下跌0.30%。持仓量235600，+11732；基差535，较前一日-215。外盘方面，截至15：33，3个月伦铜报6453.50美元/吨，日下跌0.46%。

　　铜市行业资讯方面：知名投行高盛( Goldman Sachs)周二对大宗商品价格作出展望，“我们预计政策放缓将改善铜需求，并维持到年底前铜价预估在每吨7,000美元不变。”

　　现货分析：上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水120元/吨，平水铜成交价格49820元/吨-49930元/吨，升水铜成交价格49970元/吨-50050元/吨。沪期铜小幅走低，整理于49900元/吨一线，隔月合约价差保持back结构，并已扩大至70-80元/吨，令今日市场现货升贴水进一步回归理性结构，早间持货商报价贴水20元/吨-升水120元/吨，升水结构难以得到市场认同，市场再次开启下调报价模式，好铜快速降至升水100-110元/吨，平水铜持货商换现情绪更浓，报价自贴水20元/吨调降至贴水50元/吨。第二节交易阶段，市场在部分贸易商加大甩货力度的引领下，再次出现下坠式的调价，好铜出现报价升水80-90元/吨，平水铜报价已在贴水60元/吨以上，下游买量较小，湿法铜成交困难，报价贴水130元/吨调价降至贴水170元/吨。价差结构的变化令持货商流露出明显的逢升水抛货换现的情绪，在抛货集中成交乏力的情况下，在价差持续近强远弱态势下贴水仍有下扩的空间。

　　仓单库存：仓单128621，+2933；3月05日，LME铜库存为118,600吨，较上一交易日减少4,825吨。截止至2019年3月1日，上海期货交易所阴极铜库存为227,049吨，较上一周增加9,255吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

　　主力持仓：沪铜1905合约前二十名多头持仓76201，+5686；空头持仓83764，+3649。主流多空持仓双双增加，其中多头增幅更为明显。

　　行情研判：今日沪铜震荡走弱，因美元指数的走强，叠加API原油库存意外大增，油价走低拖累铜价走势，铜价进一步下滑。现货市场上，价差结构的变化令持货商流露出明显的逢升水抛货换现的情绪，在抛货集中成交乏力的情况下，价差持续近强远弱态势下贴水仍有下扩的空间。技术面上，期铜主力1905合约承压于布林带中轨下方，MACD指标高位形成死叉，盘面维持偏弱走势。操作上建议沪铜1905合约可考虑背靠50000元/吨轻仓做空。

(责任编辑：盈盈)

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