迈科期货：铜价回调，等待经济数据明朗

　　周四中国股市大幅走低，本月以来积累较大涨幅已提前反映了经济反弹加速的预期，即将面临３月主要经济数据公布，需要验证预期，国内金融市场因此转向谨慎回调。美欧股市持稳于近期高点，美国就业数据强劲，３月ＰＰＩ增幅超预期，经济展望基调仍稳定，不过今年以来反弹幅度已大，即将进入财报季，可能面临调整。

　　国内工业品全线回落，跟随股市节奏。伦铜跌至6400美元，库存继续减少，但注销仓单降至低位，暗示库存下降的势头可能近尾声，不过沪铜升水维持稳定，随着中国进口减少，可能转为中国消库存。下游在上月普遍有一定屯货，本月采购并不积极，但炼厂检修较集中、进口减少仍支撑现货升水，加上工厂反映订单环比在逐步好转，相信随着库存消化，国内现货支撑逐步走强。中期来看，今年迄今为止供应端干扰已超预期，精矿现货加工费低于70美元，虽不至影响炼厂生产，但也说明精矿供应紧张超预期，智利铜会上游对中长期的供应短缺信心较足，当然全球经济放缓导致对需求增长的预期也不强。但中期内中国经济刺激政策逐步起效，加上季节性因素，需求环比持续回升的预期不变。３月经济数据验证经济持续反弹预期，影响铜价短线波动节奏，铜价回落至49000后，隔月价差几乎消失，暗示现货支撑转强，加上前期缺口下方为短期支撑，操作建议前期低位多头耐心持有，逢低短买。今日49300-48900。

　　股市：Ａ股大跌，等待３月主要经济数据，调整格局

　　原油：下跌，ＯＰＥＣ减产预期转变，油价压力开始体现

　　美元：上涨，美国经济相对稳健，欧洲面临脱欧不确定性，避险需求支撑偏强震荡

　　铜：49300-48900，月间价差收平，支撑转强，前期多头耐心持有，短线多头

　　铝：13850-13750，库存去化速度放慢，关注新产能投产进度，现货稳定，远月受新产能增长预期压制窄幅震荡

　　锌：22500-22300，精锌产量二季度还无法有效增加，继续深度去库存，近月支撑强，远期受供应增加预期压制，近月逢低短多

(责任编辑：简儿)

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