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铜原料端：上周铜精矿加工费TC维持在65-69美元/吨；供应端:4月有7家冶炼厂检修，但电解部分延后，实际影响集中在5月。升贴水方面：现货报价持续下调，实际成交较差，LME贴水收窄至贴水1.25美元；库存方面：LME库存增至19.6万吨，上期所降1.7万吨至21.97万吨，保税区降2.1万吨至59.2万吨。随着国内一季度较好宏观经济数据落地后，而国内需求并没有明显起色（部分归因于税改导致3月抢订单所致），叠加欧美经济持续走弱，美元指数走强等因素，铜价呈现高位偏弱调整走势。此外，近期中央工作会议使得后期货币继续放水预期破灭，也在一定程度上施压短期铜价表现。目前市场关注的焦点依旧在下游消费回升与国内炼厂检修上，消费回升库存持续季节性去化，但铜价上涨还缺乏点动力，短期料将继续呈现高位震荡偏弱走势。
铝供给方面：开工产能回升至3589.05万吨；成本端：氧化铝企稳行业成本略有回升，但行业已经扭亏为盈。库存方面：LME库存略降至102.09万吨，上期所降2.7万吨至63.8万吨，社会库存下降1.8万吨至152.1万吨。在较好的宏观经济数据推动下，市场对下游旺季预期开始升温，尤其是近期发改委关于汽车、家电等行业刺激政策的炒作，更是利多后期电解铝消费。叠加前期铝行业长期处于亏损状态，且氧化铝利润也基本挤完，铝成为资金抄底的一个良好选择。而就供需来看，国内进入季节性去库，且现货端成交也较为活跃，成本端的氧化铝也企稳。但行业利润回升产能加速投放，且高库存使得现货供应不会紧缺，整体行业依旧处于主动去库阶段，铝价大幅上涨时机未到。随着资金的获利出逃，铝价料将呈现偏弱调整走势。操作上建议14200附近开始试空，卖保企业加大套保比例。
(责任编辑：简儿)
标签：信达期货
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