华安期货：8月9日有色金属早评

　　7月中国出口数据好于预期，给予市场一定信心。

　　贸易方面，特朗普再提加征关税，且将中列为货币操纵国，市场较悲观，后白宫又发声加税可能有调整，我们认为，中短期内解决中美贸易争端不甚乐观。

　　经济方面，国内PMI显示制造业萎缩，规上工业企业利润下滑，政策调整有进一步宽货币的预期；同时美联储降息25几点但鲍威尔讲话打击了市场对未来降息的预期，综合来看，中短期内经济对有色需求支撑偏乏力。

　　铜：位于低位的加工费显示铜精矿供应极度紧张，或打击冶炼厂积极性；但交易所库存自低位以来有较大幅度的上涨，消费端对比库存增加乏力显现。短期铜价或在较小范围内震荡，等待需求好转，长期来看，由于供应瓶颈存在沪铜适合做多。

　　铝：氧化铝价格快速走低，但电解铝价格相对坚挺，铝冶炼厂利润好转，有利于电解铝产量的进一步释放；同时国内电解铝去库速度放缓，并出现累库迹象，打压铝价。目前看，铝价上下均有困难，预期还是在较小范围内波动，可高抛低吸。

　　锌：原料端供应相对充足，冶炼加工费持续高位，增产动能较强，国内锌产量在二季度开始同比有所增长，下游锌消费增长缓慢，锌库存降幅趋缓，目前锌市场价格将主要取决于宏观面的影响，锌价大跌后短期内呈震荡走势，或等待累库明显后长单看空。

　　镍：不锈钢冶炼利润改善且排产较高，短期内对镍价支撑；但不锈钢库存高企，中期来看也不利于镍消费。但有传言称印尼禁止镍矿出口，资金较为活跃，镍价拉涨；中长期看消费能否跟上，再选择方向参与。

(责任编辑：简儿)

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