五矿经易期货：9月3日有色金属早评

　　铜：英国无协议脱欧和欧元区数据疲软提振美元指数涨破99关口，离岸人民币贬至6.19附近，伦铜收跌0.6%至5617美元/吨。昨日LME库存减少1825至335850吨，注销仓单占比升至30.2%，Cash/3M贴水扩大至26.5美元/吨。国内方面，上海地区现货升水抬高至85元/吨，市场挺价氛围浓厚，成交积极。昨日炼铜现货进口重新盈利100元/吨；电解铜与1#光亮铜价差扩至1290元/吨。价格层面，美国对中国部分商品加征关税落地后，短期宏观利空有所消化。产业上随着国内消费刺激政策出台和旺季来临，下游用铜需求迎来改善，库存去化使得价格仍有支撑。操作建议：短多。

　　锌：LME锌库存减少375吨，至66975吨，注销仓单减少375吨，至22350吨，注销仓单占库存比降至33.4%，cash/3m升水至14.5美元/吨。我的有色网报周一国内锌锭库存至14.66万吨，较上周五增加0.58万吨，增量主要来自上海和广东，现货市场成交变化不大，现货升水平稳，其中上海现货对9月升水维持140元/吨，广东现货对10月升水30-40元/吨。国统局数据，1-7月国内锌精矿累计产量153.36万吨，同比下滑0.56%，下滑速度较1-6月前值有所收窄；1-7月国内精炼锌累计产量343.8万吨，同比增长6.1%，增速较1-6也前值较快。国内供应端压力仍在持续增长中，锌价维持短期震荡，中期看空观点。

(责任编辑：简儿)

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