五矿经易期货：8月22日有色金属早评

　　铜：美联储会议纪要未表明准备大幅降息，但市场仍预期今年美联储还将降息65个基点，欧美股市上涨，伦铜小幅收高。昨日LME库存减25至329575吨，注销仓单占比降至9.3%，Cash/3M贴水缩至25.3美元/吨。国内方面，上海地区现货升水升抬高至70元/吨，市场交投活跃度有所提升。昨日精炼铜现货进口盈利扩大至250元/吨；电解铜与1#光亮铜价差缩至1150元/吨。消息面，据SMM调研数据，7月废铜制杆企业开工率环比增2.9个百分点，同比提高11.9个百分点，验证当下废铜供应减量小于预期；智利国家铜业公司（Codelco）旗下Ventanas冶炼厂停产检修。价格层面，中美贸易谈判预计持续，叠加全球货币趋于宽松，宏观预期稍有转好。当下产业供需矛盾并不突出，铜价反弹时机需等待消费端改善的信号。操作建议：观望。

　　锌：LME锌库存减少775吨，至71000吨，注销仓单减少775吨，至26450吨，注销仓单占库存比降至38%，cash/3m贴水转升水1.5美元/吨。国内现货市场成交较前一交易日变化不大，其中上海现货对9月升水维持200元/吨附近，广东现货对10月升水维持40-50元/吨。ILZSG数据显示，上半年全球锌精矿产量635.5万吨，同比增长1.9%；全球精炼锌产量651.3万吨，同比下滑0.4%；全球消费量664.7万吨，同比微增0.2%。上半年全球精炼锌缺口为13.4万吨，较去年同期有所扩大。中期锌价继续维持偏空观点。

(责任编辑：简儿)

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