瑞达期货：沪铝延续下行 伦沪库存分化

　　等线内外走势：周二LME铝震荡下滑，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1738美元/吨，日跌0.23%。沪铝主力2001合约延续下行，日内最高13820元/吨，最低13745元/吨，收盘13755元/吨，较上一交易日收盘价跌0.36%；成交量98856手，日减4362手；持仓20.22万手，日减3614手。基差缩小至235元/吨；沪铝2001-2002月价差缩小至30元/吨。

　　市场焦点：（1）中国经贸高级别磋商双方牵头人通话，双方同意就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通。（2）中国10月废铝进口量为6.024万吨，较去年同期下滑34.69%，较前月下滑47.32%。（3）周一，伦铝库存再次增加，涨幅4.2%，至1230025吨，升至5月份来最高水平；截至11月22日，沪铝库存震荡下滑，跌幅3.85%，至270787吨，刷新2017年3月10日以来低位。

　　现货分析：11月26日SMM现货A00铝报13970-14010元/吨，均价13990元/吨，日跌70元/吨。SMM报道，现货价有所回落，中间商接货意愿较高，持货商正常出货，双方交投活跃，接货者略多于出货者。某大户今日华东采购超七千吨，后续华南采购量将有减少。下游今日正常采购为主，因价格低于昨日，接货状态有所好转。

　　仓单库存：周二沪铝仓单合计73566吨，日增276吨；11月25日，LME铝库存为1230025吨，日增49625吨，连增10日。

　　主力持仓：沪铝主力2001合约前20名多头持仓64253手，日增445手，空头持仓71627手，日减1370手，净空持仓7374手，日减1815手，多增空减，净空减少。

　　行情研判：11月26日沪铝主力2001延续下行。中美贸易高层再次通话，加上中国加强知识产权保护的消息，对贸易进展产生积极作用，同时电解铝现货库存及铝棒库存持续去化，对铝价支撑较大，不过目前中美仍未达成实质性协议，美联储态度鹰派利好美元，同时上游氧化铝库存累积抑制价格，电解铝产量存在增加预期，对铝价形成压力，另外伦沪库存走势分化，可能助于进口盈利窗口打开，对价格有部分压力。现货方面，现货价有所回落，中间商接货意愿较高，持货商正常出货，双方交投活跃，接货者略多于出货者，下游今日正常采购为主，因价格低于昨日，接货状态有所好转。技术上，沪铝主力2001合约日线MACD红柱缩量，主流多头减仓较大，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铝2001合约可在13760元/吨附近做空，止损位13840元/吨。

(责任编辑：简儿)

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