信达期货：3月2日有色金属早评

　　铝：供给方面：投/复产继续，供应压力不减；成本端：氧化铝价格上行推升成本。升贴水方面：国内维持贴水，LME则维持大幅贴水；库存方面：LME库存降至108万吨，上期所增2.95万吨至43.9万吨，社会库连续增长7万吨至140.9万吨。上周铝价在海外疫情恶化背景下，再度承压下挫，周内跌幅堪比春节后的第一周，且全球股市商品集体下挫，恐慌情绪再度弥漫。供需而言，国内下游复工不尽如意，但随着国内疫情持续好转，本周产业链各环节复工将继续推进，但短期市场交易的核心在于海外疫情方面，按照14天的潜伏期，如韩国、意大利等国还将处于爆发期，市场情绪难言好转，预计在供需阶段弱势，疫情持续发酵等多重因素压制下，铝价难言乐观，操作建议前期空单继续持有，卖保企业积极卖出保值。

　　铜：上周海外疫情爆发，市场恐慌情绪再度蔓延，股市、商品呈现集体大幅下挫，沪铜跌破2月3日春节后第一天的新低至44080元/吨。虽然说国内疫情持续好转，但海外如韩国、意大利等国家还将处于疫情爆发阶段，叠加其他西方国家，实在难言乐观。就供需而言，国内开复工正在持续进行，但“铜博士”还将聚焦于市场情绪，而海外疫情的发展以及全球资本市场表现将决定短期铜价表现。预计在海外疫情未能有效控制前，铜价继续维持弱势，操作上建议前期空单继续持有，追空则需控制好仓位和节奏。

(责任编辑：简儿)

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