国投安信期货：7月27日有色金属早评

　　上周铜市位于高位震荡。美国疫情继续蔓延，失业人员再次增加，对美国经济可能再次触底担忧升温，另外中美关系恶化，这些都成市场压力。但美元走弱，美国可能继续推出刺激政策，这些又是支持。铜市上，LME现货高升水，库存下降，注销占比续增，供应偏紧趋向明显。国内供应增加，恐高明显。我们暂时将重心放在国外。铜价高位区间震荡，我们待铜价破位后顺势操作。

　　上周因中美关系问题市场避险情绪升温，有色普遍回落，沪铝表现抗跌。虽然新产能加速投放及进口货源流入，供应缓慢增加，但铸锭量依然不高仓库到货较少，下游大型加工厂开工率未见显著回落，淡季累库仍未启动。铝锭现货维持高升水，近月持仓高，挤仓风险持续存在。预计短期沪铝主力合约有望维持高位运行，建议单边暂时观望或短线操作。

　　上周锌价震幅放大，沪锌因SMM社会锌锭库存单周流出6200吨，价格在1.75-1.85万间交投；伦锌库存单周流入3.2万吨至15.4万吨，承压在2250美元。暂对锌价持震荡看法，观望。

　　国内社会铅锭库存结束十连增，SMM单周库存流出5700吨至4.2万吨，而废料报价坚挺，损及再生利润、产出，令精废价差收敛到150元/吨。重点关注沪铅主力在1.48-1.5万间表现。

　　上周伦镍高位震荡运行，周内镍铁价格站稳后小幅调涨至980元/镍点。镍价回调无果，下方存在一定买盘支撑。钢厂目前对于该价位接受度有所回升，不过考虑到镍铁供应转为过剩，镍铁价格回升空间有限，菲律宾方面发船量再增，镍矿成本支撑也在减弱。镍市基本面仍然无亮点，反弹空间或有限，短期镍价或呈震荡走势，当前价格下建议暂观望。

　　不锈钢报价持稳运行，南方大雨对于部分地区不锈钢运输有影响，国内不锈钢市场交投情绪整体维持清淡。市场库存压力逐渐显现，短期不锈钢价格或继续震荡运行，建议暂观望。

(责任编辑：简儿)

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