金瑞期货：8月7日铝早评

　　中长期矛盾：疫情后期，中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速。

　　短期矛盾：海外疫情后期需求复苏以及国内去库可持续性。

　　我们的观点：最新库存数据显示为72.5万吨，环比上周增加1.3万吨，累库再露端倪。上周加工企业开工率继续回落，尤其线缆方面因新增订单下滑而开工率有明显回落，型材、板带等需求也逐渐走弱，随着时间即将步入8月，内需将进一步走弱，但同比预计仍维持增长。出口方面，海外正处于经济复苏阶段，但内外比值高企的情况下，外需改善所带动的出口增量仍有限，出口预计维持低位。供应端，以云南地区为主的新投产能不断释放，按照投产计划，进入下半年产能增量将明显提升，供应增长趋势不变。本周表现累库且累库幅度较此前增加，淡季消费走弱明显，铝价存在回调压力，但基于8月整体累库幅度有限以及对9月消费旺季来临的预期，铝价回调空间有限，价格重心维持高位。

　　投资策略：单边观望。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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