金瑞期货：9月11日铝早评

　　中长期矛盾：疫情后期，中国经济复苏带来的消费增长仍难匹配供应增速。

　　短期矛盾：淡季累库幅度以及海外需求复苏进展。

　　我们的观点：最新铝锭库存数据显示为76.4万吨，环比上周四增加0.3万吨。进入9月初，旺季消费尚未有启动迹象，第二周仍处于小幅累库的状态，同时加工企业开工率环比8月仍处于稳定的状态。出口方面，近期欧洲等国对中国铝材出口施行反倾销，加重高比值下出口的担忧，预计出口仍难有明显改善。供应方面，受冶炼利润持续高位的刺激，云铝海鑫和云南宏泰近期开始投产，供应增长有提速之势。由于此前淡季消费表现较强，市场对旺季预期相对乐观，在月初未看到明显去库下，未兑现的预期施压价格，但就此说明旺季不旺为时过早，而且在淡季累库不多的情况下，市场多头的有利支撑仍在，因此铝价经历一定回调后支撑较强，维持对铝价震荡运行的判断，关注旺季消费启动情况。

　　投资策略：单边观望。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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