南华期货：铝短期震荡运行

　　假期伦铝也是先抑后扬走势，但整体幅度较铜明显偏小，最低下探至1725美元/吨，随后震荡上行。对于后市，供应端，随着铝价回升，铝企从4月至今维持了近半年的高利润状态，这使得电解铝新增产能加速释放，四季度有100万吨产能将集中释放，供应端对铝价压力明显增大。需求端，地产是铝材需求整体维持稳定。汽车受益于需求复苏。铝材出口难有大幅改善。因此，四季度需求边际增量有限。综合而言，由于供应端释放节奏加快和需求端旺季复苏节奏趋缓，且四季度“金九银十”之后，下游需求转入传统淡季，铝锭将重回累库周期。供需节奏的转变使得铝价随时间推移逐渐步入下行周期。策略建议维持偏空思路。

(责任编辑：简儿)

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