信达期货：10月20日铝早评

　　美国财政刺激计划消息频出却仍难产，美元指数则先抑后扬，截止16日报93.7，对大宗商品价格形成一定压制，欧洲持续面临防疫压力，多国收紧防疫措施。供给方面：供应端冶炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端偏弱。成本端：昨日氧化铝成本小幅回落至12904元氧化铝生产利润仍然较高。升贴水方面：国内长江有色现货升水下调，至升水190元/吨，高back结构维持。伦铝贴水幅度小幅缩窄至贴11.97美元；库存方面：LME库存减少25吨至140.66吨，上期所库存上周增加20027吨至24.8万吨，社会库根据10月15日数据来看，上升0.1万吨至71.6万吨。

　　昨日沪铝走势偏强震荡，开盘14710元，盘中最高14910元，最低14710元，至收盘报14800元，较前一日收盘上涨90元，涨幅0.61%。沪铝近期走出一波v型反转，盘面已修复上个月23-24日跌幅，甚至突破前期高点，触及逾17个月高位。进口方面，沪伦比值有所扩大，至7.719。整体来看，原料方面，氧化铝价格触底回升，目前电解铝行业利润边际收窄，现货方面，市场货源偏紧，商家有持货惜售趋势，下游少量备货，依旧畏高谨慎，总体成交一般需求侧中国9月进出口数据表现强劲，显示中国经济维持复苏势头，国内市场需求表现较好。后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，10月新增产能释放对电解铝价格形成一定压制。海外疫情反复，疫情对经济影响存在不确定性。预计短期铝价走势短线震荡调整，当前宏观形势不明朗的背景下，可考虑适量入场做空。

(责任编辑：简儿)

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