金瑞期货：9月15日铝早评

　　中长期矛盾：碳中和背景下国内产能天花板的迫近与消费增速间的匹配。

　　短期矛盾：能耗双控对供应干扰及旺季消费实际情况。

　　我们的观点：本周铝锭库存继续累积，较上周增加2万吨至77.1万吨，无锡、巩义和南海是贡献主要增量，主因保税区和西北地区货源流入，不断上行的铝价对下游采购意愿抑制明显，下游型材企业需求疲软，特别是建筑型材企业在房地产政策收紧和铝价高企的双重挤压下导致订单增量不佳，部分企业开始减产，其余版块订单相对稳定，初显旺季不旺的现象。供应端，新疆、广西受能耗双控影响限产规模进一步加大，云南出台能耗双控政策，新投和复产几乎无望，因此相较而言供需局面仍紧。近期氧化铝海外生产影响以及国内铝企备库等方面影响，价格不断走高，叠加几内亚事件，预计上涨趋势难缓，成本重心上移较快。从基本面来看，供应和成本对价格的支撑较强，而长期来看需求并不悲观，基本面为铝价起到一定支撑，但由于近期资金博弈可能加剧铝价波动，建议操作时谨慎控制风险。

　　投资策略：近期资金博弈可能加剧铝价波动，建议操作时谨慎控制风险。

　　风险提示：旺季消费不及预期，能耗控制不严。

(责任编辑：简儿)

高维鸿

职位：金瑞期货有色金属分析师

毕业于英国伯明翰大学，拥有矿业与金融双硕士学位，在扎实的矿业背景基础上，扩展期货视野，深入铝和铜品种的基本面研究，以洞悉品种供需矛盾分析价格走势，并参与现货产业链的套期保值服务。[更多]

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标签：金瑞期货

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