信达期货：10月29日铝早评

　　基本面分析：宏观方面，发改委目前调控动力煤价格尚未定调，目前市场情绪处于谨慎观望的状态，易受扰动。广西、云南、新疆等地相继出台政策确定减产问题，云南和山东等地相继掀起限电热潮，随后内蒙古、四川、浙江多地出台电价管控政策，电解铝供应趋紧仍是主要矛盾；需求端，下游对高铝价的接受程度有限，全国限电限产压制下游开工率。叠加目前芯片短缺持续，下游需求进一步受到扰动。社会库存逆季节性累库，较8 月初上涨32%，需求出现明显坍塌。受到发改委调控作用，动力煤价格大幅下跌，成本端支撑逐渐减弱，但目前目前电价管控仍未放松叠加氧化铝、预焙阳极均上涨，电解铝成本支撑仍在，已逼近现货价格。需求坍塌叠加动力煤价格下跌，市场悲观情绪严重拖累，铝价短期陷入深度回调盘整。发改委调控定调之后，电解铝或重新回归基本面逻辑，回归正常走势。

　　现货成交：华东地区铝锭主流成交价在19320-19360 元/吨，均价19340 元/吨，跌1130 元/吨。早盘沪铝继续大幅下探，昨日华东现货市场，市场流通货源充裕，持货商积极出货，但市场对铝价不看好，接货商仅逢低按需少采，实际成交欠佳。华南地区铝锭主流成交价在19300-19310 元/吨，均价19305 元/吨。早间持货商均价试水，市场货源流通充裕，中期市场贴水30 元/吨，才有少量成交，昨日持货商依旧积极出货，下游终端刚需补货，市场买兴低，华南市场整体成交一般。

　　技术分析：60 日均线走平，5、10 日短期均线拐头向下，短期陷入回调，跌破60 日均线，下方空间仍需观望。

　　策略建议：短期谨慎观望为主，等情绪稳定，尝试轻仓试多

　　关注点：全球疫情反复，下游消费兑现情况

(责任编辑：简儿)

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