鲁证期货：11月3日铝早评

　　2日长江20100跌130贴水95，南储20160跌110；隔夜沪铝2112收盘报19990跌45，LME铝收盘报2680跌39.5；

　　宏观方面:发改委：全国煤炭供需形势明显好转，电厂存煤预计3日内可超过1.1亿吨，可用天数达到20天。

　　基本面方面，1日SMM库存报100.3万吨，较上周四增加2.1万吨；同期钢联统计铝棒库存17.1万吨，较上周四下降1.1万吨；9月未锻轧铝及铝材出口49.2万吨，环比微增0.2万吨，出口稳步增长；9月进口原铝17.2万吨，环比增加约7万吨。河南、广东下游限电解除，华东限电趋缓；铝棒出库及加工费回升。贵州全省电解铝限电减产30多万吨约3成比例开工，重庆、河南、山西部分产能减产。

　　逻辑：煤电铝逻辑将逐渐解除，煤炭价格将回归合理水平，但电解铝复产及新增预期中期基本没有，对铝基本面冲击不会太大；短期市场情绪企稳有待时间消化，同时基本面改善有待时间验证，铝价恐难快速反弹，预计短期铝价维持底部震荡，价格有一定修复空间。

　　策略建议：消费逐步修复，基本面有望修复，煤炭带动的短期冲击风险基本释放，可少量逢低做多，建议观望为主。

(责任编辑：简儿)

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