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基本面分析：宏观方面，国内经济面临较大的下行压力，国内倾向于采取宽松的货币政策托底经济，国内市场情绪预期偏好，LME 基金净持仓处于历史较高位。供应端，海外方面，欧洲能源危机尚未缓解，海外电价高企，铝厂复产需要较长的时间；国内方面，能耗双控仍是长期的主基调，短期受百色疫情和冬奥会影响，氧化铝和电解铝双限产、减产，供应受到一定的扰动。另外，俄乌冲突愈演愈烈，也使得市场产生了供应缩减的预期。需求端，短期而言，受海外诸多不确定因素影响，LME3 个月铝呈现货升水状态，叠加国内下游企业陆续开工，现货需求总体回暖。中长期来看，央行托底经济，基建、地产等需求均存在回暖预期。成本端，氧化铝减产导致氧化铝价格再一轮上涨，成本上行。我们认为随着百色疫情解除管制措施以及冬奥会的顺利举办，后续氧化铝将有所复产，供应压力减小，社会库存累库状态会持续一段时间，铝价短期仍有回调空间。从长期来看，预计一季度末、二季度初终端需求出现回暖，需求端支撑库存快速去库，铝价中长期具备较大的上行空间。
现货成交：昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在 22680 元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交较为清淡。
技术分析：均线向上发散，5 日均线拐头向下
策略建议：建议长线逢回调轻仓布局多单
关注点：社会库存去库持续性、俄乌冲突
(责任编辑：淘淘)
标签：信达期货
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