五矿经易期货铝周报（2.14-2.18）

　　供应：据SMM初步调研数据显示，2022年1月（31天）预计中国电解铝产量319.4万吨，同比减少3.9%，日均产量约为10.3万吨，环比增长0.06万吨；1月份国内电解铝铝水比例约为64.1%，环比12月减少1.4%，同比增长0.8%。广西吉利百矿电解铝厂因疫情，导致电解铝停产约42万吨。

　　库存：2022年2月17日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四累库9万吨。进出口：据中国海关总署，中国2021年12月原铝进口量8.2265万吨，其中税则号76011010进口量为0.034万吨，税则号76011090进口量为8.192万吨。2021年12月原铝进口量环比下降64.13%，同比下降36.98%。

　　需求：盘面由平水转为Back结构。春节期间国内电解铝库存累库14万吨，电解铝库存仍处于相对低位，目前下游企业尚未完全复产，密切关注2月下旬电解铝及铝棒去库情况。

　　小结：受国内广西疫情导致电解铝厂停产影响，国内电解铝产能再度紧缩，国内减产叠加海外减产影响，电解铝价格一路上扬，重回高位，冶炼厂平均利润再度达到4000元以上水平。目前国内铝棒库存数量远高于往年同期，但铝棒加工费仍然有所上调，铝棒加工厂对于年后下游消费持乐观态度。预计铝价将维持高位震荡走势，密切关注国内电解铝及铝棒库存变化情况。参考运行区间：22000-23500 。

(责任编辑：淘淘)

罗友

职位：五矿经易期货金属分析师

美国亚利桑那大学金融硕士，FRM持证人，曾工作于一家大型铝锭现货贸易背景公司，服务对象为铝产业链客户，客户群体包括上游铝土矿氧化铝企业，电解铝企业，也包括下游加工企业。立足铝产业链，通过期现结合方式把握市场机会，熟悉生产加工工艺，深入了解下游产品及应用。...[更多]

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