光大期货：3月31日铜早评

　　隔夜铜窄幅震荡偏强。宏观方面，从欧美各方表态来看，市场重回对俄乌地缘和谈判的担忧，地缘问题势必反复；美债短长债收益率倒挂下，市场预期美经济存在重陷衰退风险，但从经济数据看暂时无虞；国内疫情下，国常会继续释放稳增长政策落地信号，市场也在期待信用进一步放宽。基本面方面，LME库存继续增加6425吨至87925吨，虽然仍处历史偏低位，但也短暂解除了市场对于铜挤仓的担忧，LME3月份的累库动作或许与此前内外价差异常有关，国内保税区重新流回LME。另外，国内废铜因退税政策影响交易下流转不畅，部分下游企业可能转向精炼铜替代，保证了精铜消费。海外接连走高的通胀预期依然是支撑铜价的有利因素，另外供应链的不稳定性以及LME镍挤仓案例也使得市场做空压力减弱。且3~4月是制造业旺季，供给短板未有效解决下，去库压力下价格也易涨难跌。但投资者也要看到，高铜价对下游抑制作用也在增加，若旺季成色表现不足，铜价也存在快速拐头向下的可能性。

(责任编辑：盈盈)

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