国泰君安：铜国内持续去库，暂时支撑价格

　　【观点及建议】

　　假期间伦铜震荡上涨。美国通胀持续走高，市场预期美联储5月大幅加息，美元指数上行。中国多地楼市松绑调控政策，房地产政策托底明显。铜精矿供应暂时充裕，铜精矿加工费走高，但是秘鲁进入紧急状态将有可能影响该国铜矿生产。再生铜供需两弱，进口亏损缩窄，精废价差大幅回落至盈亏平衡点附近，再生增值税政策持续影响国内再生铜和再生铜杆供应。国内仓单库存减少，LME铜仓单库存增加，注销仓单比例上升。国内现货对期货升水上升，沪铜近远月升水缩窄，LME铜现货贴水扩大。整体来看，国内多地房地产政策宽松，依然支撑风险情绪。从基本面的角度看，国内铜仓单库存持续减少，现货保持升水等，将继续支撑铜价。但是，海外高通胀有可能抑制经济增长，且基本面上伦铜库存上升，且现货贴水扩大等，将限制价格上方空间。

(责任编辑：盈盈)

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