国泰君安期货：情绪面扰动，铝价下跌

　　【观点及建议】昨日，1-2月地产端数据较差，市场情绪受到波及，铝价有所承压下跌。此外，2月社融数据并不乐观，国内疫情的不断蔓延对下游运输及消费亦有扰动，这些均对市场情绪产生负面影响。不过，从基本面来看，海外仍处于货源偏紧的状态下，LME库存持续去化、欧盟及美中西部铝溢价处于高位，均对海外铝价有一定支撑（其中，Cash-3M贴水或因海外交易员提前交易国内铝锭出口的预期，并不代表现货紧缺格局的逆转）。同时，国内基本面亦有向好态势，周一社库再次去化、铝锭出库增加、现货贴水收窄等，均表明铝价回落后下游积极补库，消费边际上得到修复。后续来看，我们认为铝价在短期调整后，不排除后期仍有较好的上涨动能，建议重点关注国内供给端释放、社库演变、俄乌局势、国内疫情发展等变量。

(责任编辑：淘淘)

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