中泰期货：4月12日铝早评

　　11日上海现货铝价21230跌570贴水50，南储21270跌570；隔夜沪铝2205报20670跌660，LME铝收盘报3251.5跌120.5，

　　宏观方面：国内疫情阻隔物流运输，交通运输部要求公路运输不断，国务院印发《关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》；美联储3月纪要现实未来几月准备加息50基点，并计划加快缩表；3月社融增4.65万亿超预期，稳信用发力显效，但市场需求表现不足。

　　基本面方面，疫情因素导致出入库双降,11日SMM库存报106.1万吨，较上周四下降0.5万吨；6日钢联统计铝棒库存18.65万吨，较上周四增加0.3万吨；2022年2月，中国出口未锻轧铝及铝材40.09万吨，同比增长12.8%；1-2月累计出口103.39万吨，同比增长22.8%。2月中国进口未锻轧铝及铝材14.28万吨，同比下降2.6%；1-2月累计进口33.60万吨，同比下降26.2%。国内电解铝进去快速复产阶段，云南电力缓解，云铝、神火已恢复至减产前水平，并加速启动后续产能，广西、青海、山西、贵州、甘肃等省区也计划启动复产，总运行增至4000万吨以上，高于去年同期；国内疫情多点散发，下游消费开工受到一定得影响，无锡疫情封锁即将解除，出库有望恢复。

　　逻辑及策略建议：国内疫情对需求冲击仍在持续，上游供应持续增加，库存有所反弹，短期价格跌势较为强劲，看空情绪较浓，建议观望；后市道路解封、需求恢复预期向好，加之海外库存水平低，若市场情绪企稳、现货走强，可适当关注低位买入机会。

(责任编辑：盈盈)

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