中泰期货：4月18日铝早评

　　15日SMM铝21730涨270贴水50，南储21870涨330；隔夜沪铝2205报21755涨10，短期预期改善利好消化，等待现货基本面支持。

　　宏观方面：国内疫情阻隔物流运输，交通运输部要求公路运输不断，国务院印发《关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》，江苏恢复40%收费站通行，保障供应链稳定畅通，交通运输部出台统一样式重点物资车辆通行证；央行15日宣布于25日降准25个基点，释放5300亿资金，支持金融稳定实体经济需求。

　　基本面方面，疫情因素导致出入库双降,需求降幅显著，物流中断导致上下游积累不少库存，14日SMM库存报106.3万吨，较上周四下降0.3万吨；同期钢联统计铝棒库存17.25万吨，较上周四下降1.1万吨；2022年3月，中国出口未锻轧铝及铝材59.43万吨；1-3月累计出口162.83万吨，同比增长 26.7%。2月中国进口未锻轧铝及铝材14.28万吨，同比下降2.6%；1-2月累计进口33.60万吨，同比下降26.2%。国内电解铝进去快速复产阶段，总运行增至4000万吨以上，高于去年同期。

　　逻辑及策略建议：海外俄乌危机再度加剧，LME金属低库存挤仓风险上升，国内供应链逐渐改善，供需恢复，预期向好，但上游可能有集中到货导致库存反弹的可能，建议关注现货面改善情况，可适当逢低做多。

(责任编辑：盈盈)

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