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1、1季度GDP同比增长4.8%，环比2021年4季度增长1.3%，基本符合市场预期。全国房地产开发投资增长0.7%， 商品房销售面积下降13.8%，社会消费品零售总额同比增长3.3%，固定资产投资（不含农户）同比增长9.3% ，基础设施投资同比增长8.5%，制造业投资增长15.6%。从数据来看，疫情对经济结构性影响深入，比如中小制造企业影响较大，需求端的线下消费降幅较大，房地产行业仍然相对表现低迷，而基础设施建设投资增速较好。4月以来全国多地疫情形势严峻，预计经济数据将继续偏弱，日前上海发布工业企业复工复产疫情防控指引，支持企业在防控条件下安全有序复产，释放积极信号。关注政策发力情况。海外方面，俄乌冲突下美国天然气期货创下十三年新高，黄金、原油价格上行，美元指数创下2020年4月以来新高，高通胀持续。
2、国家统计局数据显示3月全国原铝产量330万吨。利润高企以及电力充裕加快电解铝厂复产节奏。CRU数据显示自2月以来已重启超过约120万吨/年的铝冶炼产能，这批铝锭将于2季度进入市场。根据云南和甘肃的最新进展，预计到6月底，铝冶炼产能将再增加150万吨/年。全国电解铝产能2季度将达到4100万吨/年。
3、SMM下游调研显示，铝加工企业受到铝型材企业开工率回升带动环比上升，但订单仍受疫情拖累。尤其是华东地区运输虽有改善，但运费大幅上涨，部分铝板带箔企业因周转不灵而被迫减产。无锡当地出入库依旧比较困难，根据Mysteel调研，昨日成交价贴水20元/吨，有500吨成交。巩义地区因疫情到货减少，供应偏紧，但成交走弱。铝棒市场加工费大幅拉涨以后有所盘整，出货情况相对尚可。
4、总结：海外支撑稳固。国内疫情影响需求，复产节奏加快，旺季进一步延后。铝价下跌后加工费快速反弹暗示基本面支撑强韧，上海推进安全有序复产，或许反映消费端低点已过，但整体经济下行压力限制高点。现阶段，回调逐步买入，参与2季度阶段性高点。今日21800-22200元/吨。
(责任编辑：淘淘)
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