中信期货：下游拿货情绪较好，铝价探底回升

　　（1）4月20日，SMM上海铝锭现货报价21730-21770元/吨，均价21750元/吨，下跌280元/吨，现货贴水70-贴水30，贴水50元/吨。

　　（2）2022年3月份国内原铝进口总量3.94万吨，环比增长115%，同比减少55.1%；2022年3月份国内原铝出口总量4.23万吨，环比增长60%，同比增加5571%；2022年3月份国内原铝贸易量上维持净出口格局，净出口总量2826吨，环比减少64.8%。

　　逻辑：3月份铝锭维持净出口格局，二季度国内的原铝进口依然维持同比下滑的状态，海外缺口依存的情况下，中国的铝材出口市场前景依然向好。供应端：预计4月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。消费端：下游需求有所回升。中长期来看，国内供应稳步增长，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

　　操作建议：多头持有或滚动操作。

　　风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）

(责任编辑：淘淘)

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