迈科期货：铝价现货支撑显现 但经济下行压力仍将限制高度

　　1、 中国4月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上升8%，主要反映了海外地缘政治风险以及国内疫情的双重影响。美国CPI同比上涨8.3%,环比上升0.3%，核心CPI同比上升6.2%，环比上升0.6%，低于前值，但略高于市场预期。高通胀下，预期美联储加息缩表的路径可能会加快，流动性的收缩施压风险资产。疫情方面，上海日新增感染人数降至1500以下，有望推升6月消费回补的前景。

　　2、近期铝价大幅下跌，电解铝冶炼企业利润已大幅收窄至1500元/吨左右，个别企业出现一定的亏损，在成本端并不支持国内铝价继续深度调整。

　　3、铝价触底反弹，昨日无锡地区现货报价20120元/吨，佛山地区20230元/吨。巩义地区20140元/吨。无锡地区外地不带星号的货车已恢复提货，物流和出货改善，带动华东地区成交好转，巩义对无锡地区几近平水，但华南地区对华东地区升水上升至110元/吨。佛山地区部分铝棒加工费报价上升至900元/吨以上。市场整体好转，低位支撑显现。

　　4、LME库存降至55.4万吨，俄铝供应风险在短期内难以解决，但干扰的额外溢价可能逐步消化，因此LME铝价同步反弹，守住2500元/吨支撑，海外宏观压力之下整体反弹幅度小于国内，叠加人民币兑美元近期贬值，内外比价近期快速修复，由3月初的6.1附近上行至7.2左右，进口亏损收窄至1500元/吨，已基本回归至2月末本轮铝价上行之前的水平。

　　5、总结和策略建议：宏观面，海外流动性收缩，国内疫情逐步缓解将会带来消费回补，但时间点仍具有较大的不确定性。铝市基本面上，供应担忧难解之下海外库存稳步下降趋势未改，国内疫情影响需求谨慎恢复，复产节奏稳步，现货成交好转，低位支撑显现。沪铝价格反弹至20000元/吨上方，但经济下行压力仍将限制反弹高度。今日20000-20500元/吨。

(责任编辑：淘淘)

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