国泰君安期货：短期蛰伏整理，年内仍会考验前低位置

　　【观点及建议】

　　铝价年内走势或已经转向趋势性的走弱，即使国内疫情结束，消费返场导致去库，阶段性提振价格，但恐也只会是下跌趋势中的反抗式反弹。此波铝价跌落从宏观情绪看，美元流动性冲击及终端需求反噬预期加强是令市场担忧的核心。

　　就当前铝基本面，供给增量释放比需求增量更为确定，本周社库累库反推表需仍处在-2.1%附近负增速。就铝价下探的空间看，短期市场悲观情绪过度，我们认为技术上转向蛰伏整理，但从基本面驱动上看，年内应仍需要去下探前期18500-19500密集成交区。伦铝目前也接近前期密集成交区2600-2700左右，短时或在情绪过度发酵后亦或有一段横盘调整期。

(责任编辑：淘淘)

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