光大期货铝周报（5.09-5.13）

　　本周铝价于两万线上先抑后扬，13日收至20305元/吨，周度涨幅1.47%。

　　1.供给：成本压力减弱下，5月国内新增复产节奏有望加快。云南宏泰及其亚分别新增10和5万吨产能，神火将复产3.5万吨产能。广西百矿将提供5万吨新增产能及10万吨复产产能，广西苏源也将复产5万吨，甘肃中铝连城、河南焦作以及山西兆丰也将各自顺利复产12万吨、3万吨与2.5万吨产能。据SMM，预计5月底国内电解铝运行产能增至4070万吨，产量达343万吨。

　　2.需求：五一节后企业陆续复工到位，汽车等终端需求出现回暖趋势，本周下游龙头加工企业开工率照节后首周上涨1.3%至58.6%。铝型材开工率上涨6%至62.5%，再生铝合金开工率上涨5.7%至48.8%，铝线缆开工率上涨1.4%至55.4%，铝板带开工率持稳在81%，铝箔开工率持稳在79.3%，原生铝开工率持稳在60%；铝棒加工费涨跌不一，河南持稳，无锡临沂上调50-100元/吨，新疆包头广东下调20-50元/吨；铝杆加工费涨跌不一，山东持稳，内蒙广东下调25-50元/吨，河南上调50元/吨；铝合金全线走低，ADC12、A380及ZLD102/104下调200元/吨，A356下调150元/吨。

　　3.库存：交易所库存方面，本周LME去库3.2万吨至53.98万吨；沪铝去库4.8万吨至24.69万吨。社会库存方面，氧化铝本周去库5.1万吨至23.8万吨；铝锭本周去库3万吨至100.3万吨；铝棒出现累库态势，本周累库0.65万吨至14.6万吨。

　　4. 观点：当前海外供应及存量表现不足，进口缺口将持续转至生产端，国内新增复产速度在利润空间充裕下有望进一步加快，目前看来整体供应压力不大且仍有余量。市场开始消化美联储加息影响，市场避险情绪有所减弱，但流动性收缩成定局，国内汽车板块需求将有所改善，地产板块持续疲软，近期需求仍难言乐观，供需错配格局延续。铝价或进入长线震荡偏弱、短期因下游补库后止跌企稳的逻辑中，拐点关注后续疫情走向。

(责任编辑：淘淘)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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