光大期货铝周报（5.16-5.20）

　　本周铝价于两万线上震荡走强，20日收至20820元/吨，周度涨幅2.54%。

　　1.供给：成本压力减弱下，5月国内新增复产节奏有望加快。云南宏泰及其亚分别新增10和5万吨产能，神火将复产3.5万吨产能。广西百矿将提供5万吨新增产能及10万吨复产产能，广西苏源也将复产5万吨，甘肃中铝连城、河南焦作以及山西兆丰也将各自顺利复产12万吨、3万吨与2.5万吨产能。据SMM，预计5月底国内电解铝运行产能增至4070万吨，产量达343万吨。

　　2.需求：疫情继续转好，本周下游龙头加工企业周度开工率延续上涨0.5%至59.1%。铝型材开工率上涨0.5%至63%，再生铝合金开工率上涨1.2%至50%，铝线缆开工率上涨2%至57.4%，铝板带开工率持稳在81%，铝箔开工率持稳在79.3%，原生铝开工率持稳在60%；铝棒加工费涨跌不一，河南临沂上调20-50元/吨，新疆包头广东无锡下调100-150元/吨；铝杆加工费全线下调100-200元/吨；铝合金全线走高，ADC12及A380上调100元/吨，A356 及ZLD102/104上调650元/吨。

　　3.库存：交易所库存方面，本周LME去库3.55万吨至50.43万吨；沪铝累库4.18万吨至28.88万吨。社会库存方面，氧化铝本周累库2.9万吨至28.7万吨；铝锭本周去库3.8万吨至96.5万吨；铝棒出现累库态势，本周去库0.35万吨至14.25万吨。

　　4. 观点：上周末云南某铝厂发生事故引发短期市场供应担忧，但从整体来看，国内新增复产节奏明朗乐观且保有余量，事故性减产不具有普遍性，当前影响仅存于情绪端，随着国内疫情逐渐好转，广东及江浙沪等地封控压力逐渐解除，下游开工复苏也在走入正轨，但短期疫情复苏对铝市支撑力度不足，汽车板块需求或有所改善，地产板块仍较为疲软，供需错配格局延续。近期铝锭持续去库节奏给予多

(责任编辑：淘淘)

展大鹏

职位：光大期货有色金属分析师

理学硕士，现任光大期货研究所有色金属总监，贵金属资深研究员，光大期货产业统筹工作组协调专员，黄金中级投资分析师。拥有近十年商品研究经验，服务于多加现货企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受中证报，上证报、期货日报、华夏时报等多家媒体采访，上期所2016年度有色金属优秀产业团队核心成员。...[更多]

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