长江期货：5月24日铝早评

　　价格：昨日夜盘高开在20910元/吨后低走，最低探至20510元/吨后小幅反弹，截至 5月24日1时收盘，沪铝主力合约报20660元/吨，下跌220元/吨，跌幅1.05%。LME铝价报2955美元/吨，下跌14.5美元，跌幅达0.49%。5月23日长江A00铝锭现货报价20830元/吨，较前日上涨70元/吨。5月月均价20432.9元/吨。

　　宏观：

　　1.即将进入六月，经济有待进一步稳固：疫情虽然局部多发，但全国新增疫情总体呈现趋势性下降态势，物流逐步畅通，下游进一步复工复产，这为稳增长政策进一步出台提供了重要着力点，后期仍面临稳增长政策密集出台期，工业生产仍存回升预期。

　　2.俄乌局势：当地时间22日，乌克兰总统办公室主任顾问在接受路透社采访时表示，乌克兰现阶段排除与俄罗斯达成停火协议的可能性。乌克兰最高拉达（议会）投票决定将该国战时状态延长90天至8月23日。

　　基本面：

　　1.铝库存继续去化：截至5月23日，全国铝锭社会库存报98万吨，环比上周四下降1.7万吨，其中无锡下降1.1万吨，巩义下降0.9万吨，贡献主要降幅。5月23日LME铝库存环比下降7025吨至49.7万吨，跌破50万吨大关。

　　2.云南放开用电负荷支持电解铝投产：近日云南电网发布了《关于放开大理、文山地区前期受限电解铝用电负荷的通知》。通知指出，云南省来水情况好于预期，大理黄坪片区小电发电能力持续增加，结合文山500kV天星变二期计划6月20日投产等利好因素，决定自即日起至汛期结束，在产能指标置换落实到位的前提下，全面放开大理、文山地区前期投产受限电解铝企业用电负荷。我网认为，文件中提到的云铝溢鑫、云南其亚、云南宏泰等项目将在近期加快投产速度。

　　长江观点：

　　昨日铝价测试21000后回落，显示此位置仍存明显压力，但回落未破前低，不论沪铝还是LME铝均仍维持向上走势。在复产复工需求恢复背景下，我们认为五六月之内铝价仍有反弹空间，但供给端的投产复产也将限制铝价上涨空间。上方高度建议看至21500-21700，期间仍需关注21000压力位突破情况。

(责任编辑：盈盈)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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