南华期货：铝回升有限，上方压力较强

　　周三沪铝主力收于20495，涨幅0.15%，夜盘进一步回升收于20565。宏观方面，周三盘后李克强在全国稳住经济大盘电视电话会议上强调：扎实推动稳经济各项政策落地见效，保市场主体保就业保民生，确保经济运行在合理区间。该会议一定程度坚定多头信心，但当前背景下可以看到工业品对于政策提振反应愈发疲态，宏观氛围能否转向仍要看实体经济是否切实好转。同时近期人民币相对美元走弱，也使得有色价格承受一定压力。基本面看，下游需求略有回升，提振铝价回归2万以上，但供给压力逐步放大预期较强，致使上发压力较大。据SMM数据，本周库存延续去库，周一铝锭库存较上周四降2.4万吨至94.1万吨供给方面，铝棒去库0.66万吨至12.98万吨。供给方面，云南事故影响范围未进一步扩大，铝企整体复产、新投节奏仍在进行，云南近期更是放开用电负荷支持电解铝投产，产能快速释放预期不改。综合来看，短期需求恢复，叠加政策端吹暖风，铝价将温和回升为主，但是长期来看，疫情打乱旺季节奏，二三季度供需难现大矛盾，下半年供给走强，整体承压为主。策略上，预计本周运行区间20000-21500，区间操作为主。

(责任编辑：盈盈)

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