中泰期货：6月14日铝早评

　　13日上海现货铝价20100跌400贴水30，南储20010跌400，隔夜沪铝主力2207收盘报20060跌155，LME铝收盘报2637跌45.5

　　宏观方面：美国5月CPI年率录得8.6%，创1981年12月以来新高，高于预期值和前值0.3个百分点，周一市场担忧美联储激进加息，美国市场爆发股债双杀，美元上涨。

　　基本面方面，库存因仓库事件大幅去化，13日SMM库存报82.5万吨，较上周四下降2.8万吨；同期钢联统计铝棒库存14.9万吨，较上周四下降1.05万吨；同期LME铝库存报42.4万吨，较上周四下降0.6万吨；2022年5月出口维持高位，5月中国出口未锻轧铝及铝材67.66万吨；1-5月累计出口290.18万吨，同比增长34.2%，4月份进口未锻轧铝及铝材17.53万吨，环比下降2.18万吨，1-4月累计进口总量为70.82万吨，同比减少24.9%。国内电解铝产能再度进入启动投产复产高峰，连城铝业、百矿等企业启动复产，总运行产能接近4100万吨，供应持续回升，国内需求疲软，但原铝进口基本停止，出口需求旺盛，供给仍补缺口中。国内铝仓库发生重复质押事件，贸易市场出现信任危机，铝锭流动性大幅下降，多贸易商暂停贸易活动，华南现货出现大贴水，华东出现个别仓库大贴水情况。铝价大跌，市场升水上挺，成交有所活跃。

　　逻辑及策略建议：美通胀继续上升，加息预期提升，美元反弹，而经济衰退担忧上升，利空工业金属；基本面上因重复质押问题，现货贸易流动性骤降，现货大贴水，但国内需求仍在恢复，库存短期去化，内外低库存有一定支撑。宏观避险情绪强，预计铝价下跌压力较大。

(责任编辑：盈盈)

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