中信期货：基本面维持过剩预期，铝价震荡偏弱

　　（1）6月14日，SMM上海铝锭现货报价19900-19940元/吨，均价19920元/吨，下跌180元/吨，贴水10-升水30元/吨，升水10元/吨。

　　（2）2022年6月13日，SMM统计国内电解铝社会库存82.5万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降9.8万吨。据市场了解，目前市场实际成交情况并不如降库趋势表现出来的强劲，且后续预计市场到货量增加，去库将有所减缓。

　　（3）SMM统计最新铝棒库存数据显示，目前铝棒库存较上周四增加1.29万吨至14万吨，增幅10.19%。其中佛山地区，库存较上周四增加0.48万吨，增幅6.37%；无锡地区，库存较上周四增加0.03万吨，增幅2.21%；常州地区，库存较上周四增加0.03万吨，增幅2.24%；南昌地区，库存较上周四增加0.15万吨，增幅19.48%；湖州地区库存较上周四增加0.6万吨，增幅40%。

　　逻辑：国内供应端稳步抬升，下游需求弱反弹，消费好转仍有待验证，海外出口预期向下，铝价维持下跌趋势。供应端，云南地区铝厂产能逐渐释放，虽然需求环比恢复，但由于供给增速相对偏高，铝去库速度仍然偏缓，短期看需求端利好政策较多，疫情修复等刺激性政策集中释放，下游旺季需求恢复预期较高，消费复苏的情况依旧需要验证，现实需求的恢复仍需时间，下游消费疲软依旧难以支撑铝大幅度顺畅去库，预计铝短期维持偏弱震荡。供应端：预计6月份日产量环比回升。消费端：下游需求预期偏弱。中长期来看，国内供应大幅增长，市场对房地产需求偏悲观，供需过剩显著，铝价上方或持续承压。

　　操作建议：空头持有。

　　风险因素：产量投放不及预期，需求超预期增长

(责任编辑：淘淘)

标签：铝早评 铝价分析 中信期货

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！