中泰期货：7月4日铝早评

　　1日上海现货铝19050跌180贴180，南储19020跌160，隔夜沪铝主力2208收盘报18980涨15，LME铝收盘报2468.5涨24.5；

　　宏观方面：美国6月ISM制造业PMI为53，预期54.9，前值56.1，新订单的指标两年来首次出现萎缩，美国经济活动下降。6月国内制造业PMI为50.2%，高于上月0.6个百分点，

　　基本面方面，30日SMM库存报73.4万吨，较上周四下降1.7万吨；同期钢联统计铝棒库存12.05万吨，较上周四下降0.65万吨；2022年5月出口维持高位，5月中国出口未锻轧铝及铝材67.66万吨；1-5月累计出口290.18万吨，同比增长34.2%，5月份进口未锻轧铝及铝材18.85万吨，环比增加1.32万吨，1-5月累计进口量89.67万吨，同比减少23.2%。同比减少24.9%。国内电解铝产能再度进入启动投产复产高峰，连城铝业、百矿等企业启动复产，总运行产能接近4100万吨，供应持续回升，国内需求疲软。临近月末，现货长单重启，但成交偏弱，升水回落。

　　逻辑及策略建议：短期价格走势出现背离态势，交易衰退情绪或趋缓，价格或将修复一段时间；中长期来看，货币紧缩周期叠加经济衰退风险，商品下行压力增加，下行衰退周期仍在压制商品，预计铝价反弹的高度不会太高，建议多头观望为主，铝价反弹可适当逢高做空。

(责任编辑：盈盈)

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