兴业期货：7月20日铝早评

　　上海现货铝价报17900元/吨，相较前值上涨160元/吨。宏观方面，上一交易日美元指数继续回落至106.5附近，市场对美联储加息预期重回75BP，美元推涨动力减弱，但目前非美货币的弱势仍将对美元形成支撑，美元指数保持偏强运行。无锡市场，接货方继续按需补货，交投保持平稳；巩义市场，下游积极采购，市场成交活跃；佛山市场，市场货源流通充裕，成交一般；沈阳市场，接货商接货意愿下降，整体成交投氛围清淡。供应方面，在利好政策的支持下，电解铝企业的新增投产工作将继续进行，下半年仍有84.5万吨的复产计划及87.5万吨的新投计划，新投产能集中在云南、内蒙古、广西等地，复产计划主要集中在甘肃、广西，产量仍处于快速上升通道中，预计2022年电解铝产量能达4170万吨。需求方面，华东复工复产以来，疫情受控后消费复苏的预期已然落空，据部分铝加工企业反馈，受欧洲对国内平轧类产品反倾销政策影响，7月初出口新增订单已经开始下滑，且当下即将进入铝传统行业消费淡季，后期消费不容乐观。成本方面，成本支撑有溃退风险，据测算，2022年6月中国电解铝行业加权平均完全成本17298元/吨，丰水期来临，外购电价环比下降，且成本核算周期内氧化铝价格持续下跌，预焙阳极价格虽延续涨势但逐步见顶。库存方面，据Mysteel统计，截止7月18日，国内主要市场电解铝社会库存总量为68.6万吨，较上期数据减少2.2万吨，其中无锡、佛山等地贡献主要降幅。总的来说，宏观氛围偏空，当前成本支撑下铝价表现相对抗跌，但日益凸显的供应端压力和仍待修复的下游消费，在一定程度上对铝价造成压制，预计铝价将偏空运行。

(责任编辑：盈盈)

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